Miért csökkennek az olajárak?

Updated: November 23rd, 2025

2025 újra reflektorfénybe helyezte a globális nyersolajpiacot. A legjelentősebb fejlemény az OPEC döntése volt, hogy fokozatosan helyreállítja a kínálatot, annak ellenére, hogy fennáll a veszélye egy esetleges túlkínálatnak az év későbbi szakaszában. 2023-ban az OPEC akár napi 2,5 millió hordóval (bpd) csökkentette a termelést a gyengülő kereslet és az amerikai termelők növekvő kínálata miatt. 2025. augusztus 3-án a szervezet megerősítette a kínálat-helyreállítási terv folytatását, és megállapodott további 547 000 bpd felszabadításáról szeptembertől. A bejelentés gyenge keresleti várakozások idején érkezett, különösen az Egyesült Államokban, és azonnal 1,3%-os csökkenést okozott a Brent határidős árfolyamában, valamint 1,5%-os esést a WTI árakban. Az OPEC a döntést „egészséges keresleti dinamikára” alapozta, bár az amerikai üzemanyag-fogyasztási adatok májusban a 2020 óta legalacsonyabb szintet mutatták.

Kínálati tényezők

Az OPEC politikája stratégiai fókuszt tükröz a piaci részesedés megőrzésére, még akkor is, ha ez átmenetileg alacsonyabb árakat eredményez. A termelés növelésével Szaúd-Arábia és partnerei célja pozíciójuk megszilárdítása az amerikai palaolaj-termelők versenyével szemben. Az augusztusi döntést követően az OPEC továbbra is rendelkezik körülbelül 1,66 millió bpd hozzáadásának kapacitásával a következő ülésen, amelyet szeptemberre terveznek. Ez a rugalmasság azt jelenti, hogy a jövőbeli döntések továbbra is alakíthatják a piaci várakozásokat az év hátralévő részében.

Keresleti trendeknda 

Egyesült Államok 

A legfrissebb amerikai foglalkoztatási adatok a vártnál lassabb munkahely-teremtést mutattak, mindössze 73 000 új állással júliusban, valamint korábbi hónapok lefelé történő felülvizsgálatával. Az olyan mutatók, mint a kiskereskedelmi forgalom, az ipari termelés, az építkezések és a személyes fogyasztási kiadások mind lassulást jeleznek. Ez a tendencia rövid távon alacsonyabb belföldi üzemanyag-keresletet sugall.

Kína 

Kína olajfogyasztását strukturális változások és átmeneti gazdasági tényezők egyaránt befolyásolják.

• Az elektromos járművek gyors elterjedése, amelyet állami ösztönzők, például csereprogram-támogatások segítenek, tovább csökkenti az olaj iránti keresletet.
• A nagysebességű vasúthálózat bővítése várhatóan körülbelül 300 000 bpd-vel csökkenti az olajfelhasználást.
• Az ingatlanszektor lassulása gyengítette a dízel iránti keresletet az építőiparban, annak ellenére, hogy a kormány ösztönző intézkedéseket hozott.
• Az építőipari járművek egyre nagyobb része földgázzal működik, arányuk 2022-ben 9%-ról 2024-re 42%-ra nőtt.

Ezek a fejlemények együtt mérsékelt keresletnövekedést jeleznek a világ két legnagyobb olajfogyasztójától.

Geopolitikai tényezők 

Vámok és kereskedelmi politika
Az amerikai kereskedelempolitika továbbra is befolyásolja a globális olajpiacokat. Az olyan intézkedések, mint az orosz olajat vásárlókra javasolt 100%-os vám és az indiai importokra kivetett további díjak, hatással lehetnek a globális ellátási láncokra. A piaci szereplők figyelemmel kísérik az orosz exportokra gyakorolt lehetséges hatást, valamint az esetleges megtorló intézkedéseket, például a kazahsztáni CPC vezeték lezárását, ami körülbelül 1 millió bpd-vel csökkentheti a kínálatot.

Közel-keleti feszültségek
A regionális konfliktusok szintén szerepet játszottak az árak támogatásában. Az Irán és Izrael közötti júniusi összecsapás során a Brent ára rövid időre 81,40 dollárra emelkedett hordónként, mielőtt stabilizálódott 70 dollár körül. A Közel-Keleten és Kelet-Európában zajló geopolitikai fejlemények továbbra is a volatilitás kulcsfontosságú forrásai.

Piaci kilátások 

A jelenlegi kereslet–kínálat egyensúly arra utal, hogy az árakra nehezedő nyomás 2025 végéig és 2026-ra is folytatódhat. Számos intézmény elemzői rámutattak annak lehetőségére, hogy a Brent és a WTI év végére hordónként körülbelül 60 dollár körül mozoghat, feltéve, hogy nem történnek jelentős új zavarok. Ugyanakkor a geopolitikai kockázatok és a politikai változások eltéréseket okozhatnak az alapforgatókönyvtől.

Fontos szempontok a kereskedők számára

• Diverzifikáció: Egyes kereskedők több eszközosztályt elemeznek—beleértve az árucikkeket, devizákat és alternatív eszközöket—az összefüggések és piaci dinamikák megértése érdekében.
• Kockázatkezelés: Az időzítési és allokációs döntéseknek tükrözniük kell az egyéni kockázattűrést és stratégiát, felismerve, hogy a piaci feltételek gyorsan változhatnak.

Gyakran ismételt kérdések 

Mi az a WMR London Fix?
A WM/Reuters London fix 16:00 órakor egy referenciaárfolyam, amelyet nagy devizatranzakciók árazására használnak. A piaci aktivitás gyakran nő közvetlenül ez előtt az időpont előtt, ami magasabb kereskedési volumenhez vezet a főbb devizapárokban.

Mi a közös árupiaci benchmark?
A Bloomberg Commodities Index 24 árucikket követ nyomon több szektorban, és mind intézményi, mind lakossági piaci szereplők használják a nyersanyagok teljesítményének referenciaértékeként.

Mi a benchmark a feltörekvő piaci részvényekhez?
Az MSCI Emerging Markets Index, amely 24 országot fed le, széles körben követett mutató a pénzintézetek, elemzők és alapok körében a feltörekvő piacok teljesítményének értékelésére.


Kockázati figyelmeztetés

Fontolja meg, hogy érti-e a CFD-k működését és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát. Olvasson tovább